青岛理工大学财会与成本管理

出自:青岛理工大学财会与成本管理

1、B公司上年财务报表主要数据如下：单位：万元收入 2000 税后利润 200 股利 120 收益留存 80 年末负债 1800 年末股东权益 1200 年末总资产 3000 要求回答下列互不相关的问题：（1）假设该公司今年计划销售增长率是10%，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。（2）如果计划销售增长率为15%，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。

5、A公司年销售额为90000万元，变动成本率为60%，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4%，股权资本成本为15%，所得税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理，打算发行债券6000万元（债券面值5000万元，不考虑发行费用，票面利率为10%，期限为10年，每年付息一次），以20元的价格回购普通股，股权资本成本将上升至16%。该公司预计未来税后利润具有可持续性，且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。要求：（1）计算回购前后的每股收益；（2）计算回购前后的实体价值；（3）计算新发行债券的税后资本成本；（4）计算回购前后的加权平均资本成本（按照市场价值权数计算，股票市场价值保留整数）；（5）判断是否应该回购。

6、B公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在初始期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在初始期起点一次投入，建设期为1年，项目寿命期为4年，经营期每年的净现金流量均为50万元，经营期末可获得固定资产税后残值收入10万元；（3）该公司对甲、乙项目的必要报酬率均为10%。要求：（1）计算乙方案的净现值；（2）用等额年金法做出投资决策；（3）用共同年限法做出投资决策。

四、综合题 1、F公司是一家生产企业，上年度的资产负债表和利润表如下所示：资产负债表（单位：万元）资产金额负债和股东权益金额货币资金 95 短期借款 300 交易性金融资产 5 应付账款 535 应收账款 400 应付职工薪酬 25 存货 450 应付利息 15 其他流动资产 50 流动负债合计 875 流动资产合计 1000 长期借款 600 可供出售金融资产 10 长期应付款 425 固定资产 1900 非流动负债合计 1025 其他非流动资产 90 负债合计 1900 非流动资产合计 2000 股本 500 　　未分配利润 600 　　股东权益合计 1100 资产总计 3000 负债和股东权益总计 3000 　　利润表（单位：万元）项目金额一、营业收入 4500 减：营业成本 2250 销售及管理费用 1800 财务费用 72 资产减值损失 12 加：公允价值变动收益－5 二、营业利润 361 加：营业外收入 8 减：营业外支出 6 三、利润总额 363 减：所得税费用（税率25%） 90.75 四、净利润 272.25 F公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，今年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。 F公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：财务比率行业平均数据净经营资产净利率 16.60% 税后利息率 6.30% 经营差异率 10.30% 净财务杠杆 0.5236 杠杆贡献率 5.39% 权益净利率 21.99% 为进行本年度财务预测，F公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据。F公司今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。F公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。要求：（1）计算F公司上年度的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）、税后经营净利润和税后利息费用；（2）计算F公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因；（3）填写下表的数据，并在表中列出必要的计算过程：（单位：万元）年　份上年（修正后基期数据）利润表项目（年度）　营业收入　税后经营净利润　减：税后利息费用　净利润合计　资产负债表项目（年末）　经营营运资本　净经营长期资产　净经营资产合计　净负债　股本　500 未分配利润　600 股东权益合计　1100 （4）预计F公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量；（5）如果F公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，企业的资本成本为10%，净负债的市场价值按账面价值计算，计算其每股股权价值，并判断本年年初的股价被高估还是被低估。

1、某公司已发行普通股200000股，拟发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付了110000元的现金股利，若股利分配前的股票市价为19.8元，本年盈余264000元，若股利分配不改变市盈率。则股利分配后的股票获利率为( )。　　A、2.77% B、6% C、10% D、8.24%

2、本月生产甲产品10000件，实际耗用工时30000小时，实际发放的工资为600000元。该产品标准工资为每件40元，标准工时为每件2.5小时，其直接人工价格差异为( )。　　A、120000元　　B、-640000元　　C、100000元　　D、-160000元

3、某公司目前的信用条件为N/30，年赊销收入3000万元，变动成本率70%，资金成本率12%，为使收入增加10%，拟将政策改为“2/10，1/20，N/60”，客户付款分布为：60%，15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息( )。　　A、减少1.86万元　　B、减少3.6万元　　C、减少5.4万元　　D、减少2.52万元

4、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( )。　　A、限制条款多 B、筹资速度慢 C、资本成本高 D、财务风险大

5、某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为( )。　　A、3.54% B、4.05% C、2.42% D、2.23%

6、企业为了使其所持有的交易性现金余额降到最低，可采取的策略是()。　　A、使用现金浮游量 B、力争现金流量同步 C、加速收款 D、推迟应付款的支付

7、各项消耗定额或费用定额比较准确、稳定，但各月末在产品数量变化较大的产品，在完工产品与在产品之间分配费用时适宜采用( )。　　A、约当产量法　　B、定额比例法　　C、在产品按年初数固定计算　　D、在产品按定额成本计价法

8、从公司管理当局可控因素可以看出，股价的高低取决于( )。　　A、投资项目与投资报酬率　　B、资本结构与风险　　C、股利分配政策与留存收益　　D、投资报酬率和风险

9、在影响收益分配政策的法律因素中，目前，我国相关法律尚未作出规定的是( )。　　A、资金保全约束　　B、资本积累约束　　C、偿债能力约束　　D、超额累积利润约束

10、假设A公司在今后不增发股票，预计可以维持2004年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2004年的销售可持续增长率为10%，A公司2004年实现的每股股利是1元，2004年末的股价是50元，则股东的预期报酬率是( )。 A、10% B、11.25% C、12% D、12.20%

11、下列说法正确的是( )。　　A、有形净值债务率一定大于产权比率　　B、有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸　　C、已获利息倍数属于反映短期偿债能力的指标　　D、已获利息倍数是指企业税前利润与利息费用的比率

12、已知：(P/A，10%，5)=3.791，(P/S，10%，2)=0.826，(P/S，10%，3)=0.751，有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为( )万元。　　A、1994.59 　　B、1565.68 　　C、1813.48 　　D、1423.21

13、某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为200000元，每次转换有价证券的交易成本为400元，有价证券的年利率为10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是( )元。　　A、1000 B、2000 C、3000 D、4000

14、某企业从银行取得借款100000元，期限1年，利率5%，若分别按贴现法和加息法支付利息，该项借款的实际年利率分别为( )。　　A、6.38%、12% 　　B、5.26%、10% 　　C、6%、11.6% 　　D、7.2%、10.5%

15、本月生产甲产品10000件，实际耗用A材料32000公斤，其实际价格为每公斤40元。该产品A材料的用量标准为2.5公斤，标准价格为45元，其直接材料用量差异为( )。　　A、315000元　　B、280000元　　C、264000元　　D、-160000元

16、某公司目前的信用条件N/30，年赊销收入3000万元，变动成本率75%，资金成本率10%，为使收入增加10%，拟将政策改为“5/10，1/20，N/60”，客户付款分布为：60%，15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息( )。　　A、减少1.86万元　　B、减少3.6万元　　C、减少2.25万元　　D、减少2.52万元

17、长期循环应注意的特点不包括( )。　　A、固定资产的现金流出发生在购置的会计期间　　B、折旧是本期的费用，但不是本期的现金流出　　C、只要亏损额不超过折旧额，企业现金余额并不减少　　D、产成品转化为现金后，企业可视需要重新分配

18、采用平行结转分步法( )。　　A、不能直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料　　B、能够全面地反映各个生产步骤产品的生产耗费水平　　C、能够全面地反映第一个生产步骤产品的生产耗费水平　　D、能够全面地反映最后一个生产步骤产品的生产耗费水平

19、沉没成本是下列哪项财务管理原则的应用( )。　　A、双方交易原则 B、自利行为原则 C、比较优势原则 D、净增效益原则

20、调整现金流量法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量，然后用( )去计算净现值。　　A、无风险的贴现率 B、有风险的贴现率 C、内含报酬率 D、资本成本率

1、作为评价投资中心业绩的指标，“剩余收益”的优点是( )。　　A、可以使业绩评价与企业目标保持一致　　B、适宜于不同部门之间的比较　　C、促使部门经理采纳投资报酬率高于资本成本的项目，从而给企业带来大于零的剩余收益　　D、可以使用不同的风险调整资金成本　　E、使投资中心的业绩比企业目标更重要

2、下列有关外部融资敏感分析表述正确的有( )。　　A、股利支付率越低，融资需求对销售净利率的变化越敏感　　B、销售净利率越大，外部融资越小　　C、销售增加额会对外部融资有影响　　D、销售净利率越低，融资需求对股利支付率的变化越敏感

3、引导原则的重要应用是( )。　　A、“零和博弈”概念　　B、“行业标准”概念　　C、“自由跟庄”概念　　D、人尽其才、物尽其用

4、平行结转分步法下，只计算( )。　　A、各步骤半成品的成本　　B、各步骤发生的费用及上一步骤转入的费用　　C、本步骤发生的费用应计入产品成本中的份额　　D、本步骤发生的各项其他费

5、某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论：你认为不应列入该项目评价的现金流量有( )。　　A、新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有营运资金中解决，不需要另外筹集　　B、该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争　　C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品　　D、拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万

6、在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有( )。　　A、存货年需要量增加　　B、一次订货成本增加　　C、日耗用量增加　　D、日耗用量降低　　E、单位储存变动成本增加

7、下列关于两种证券组合的有效集的说法中，正确的是(　)。　　A、离开最小方差组合点，无论增加或减少投资于风险较大证券的比例，都会导致标准差的小幅上扬　　B、组合中投资于风险较大的证券比例大，组合的标准差就越大　　C、最小方差以下的组合是无效的　　D、最小方差组合点到最高顶期报酬率组合点的曲线是有效组合

8、税负利益-破产成本的权衡理论认为(　)。　　A、负债程度越高，企业的价值越大　　B、当负债比率达到某一定程度时，息税前盈余会下降　　C、边际负债税额庇护利益恰好是边际破产成本相等，企业价值最大　　D、负债存在税额庇护利益，因此负债比率增大，负债成本下降

9、关于弹性预算，下列表述中正确的是( )。　　A、它不必每月重复编制，但伸缩性较大　　B、它只能用于间接费用预算的编制　　C、弹性预算的质量高低，取决于成本性态的分析水平　　D、可以编制一系列业务量的预算成本

10、下列哪些因素会影响债券的到期收益率( )。 A、债券面值 B、票面利率 C、市场利率 D、债券的购买价

11、在辅助生产车间完工产品入库或劳务分配时，下列科目可能借记的有( )。　　A、“辅助生产成本”科目　　B、“原材料”科目　　C、“低值易耗品”科目　　D、“在建工程”科目

12、某公司目前的速动比率为1.25，以下业务导致速动比率降低的有( )。　　A、用所生产的产品抵偿应付购买设备款　　B、从银行借入短期借款用以购买短期股票作投资　　C、赊购原材料一批　　D、用银行支票购买一台机床

13、下列关于利润表预算的编制的说法正确的是( )。　　A、“销售收入”项目的数据来自于销售收入预算;“销售成本”项目的数据，来自产品成本预算　　B、“利息”项目的数据，来自于现金预算　　C、“所得税”项目的数据与现金预算中的数据相同　　D、利润表预算与实际利润表的内容、格式不同

14、下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有( )。　　A、抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款　　B、银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款　　C、银行对于抵押借款一般还要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使用和将来的借款能力　　D、抵押借款是一种风险贷款

15、以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构( )。　　A、净收益理论 B、传统理论 C、营业收益理论 D、权衡理论

16、下列有关企业资本结构的说法正确的有( )。　　A、拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本融资　　B、少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债融资　　C、企业适用的所得税税率越高，越偏好负债融资　　D、如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集

17、某公司2005年息税前营业利润1000万元，所得税税率为40%，折旧与摊销为100万元，流动资产增加300万元，无息流动负债增加120万元，有息流动负债增加70万元，长期资产总值增加500万元，无息长期债务增加200万元，有息长期债务增加230万元，税后利息20万元。则下列说法正确的有( )。　　A、营业现金毛流量为700万元　　B、营业现金净流量为520万元　　C、实体现金流量为220万元　　D、股权现金流量为500万元

18、关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的说法正确的有( )。　　A、管理成本均属于无关成本　　B、机会成本均属于相关成本　　C、交易成本均属于相关成本　　D、短缺成本均属于相关成本

19、发行可转换债券的缺点是( )。　　A、股价上扬风险 B、财务风险 C、丧失低息优势 D、增加筹资中的利益冲突

20、相关性风险的影响为( )。　　A、负相关性越小，风险分散化效应越强　　B、证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应也就越强　　C、当相关系数小于1时，机会集曲线必然弯曲　　D、当相关系数为1时，投资多种股票的组合标准差就是加权平均的标准差

1.A公司为了扩大生产能力，准备发行债券筹资100万元。准备发行的债券面值为10000元，票面年利率为8%，期限为5年，债券的利息为每年年末支付一次。但该债券的票面年利率是根据以往的资金市场利率水平制定的，近期的市场利率水平可能已发生变化。　　要求：　　(1)假如资金市场利率水平仍为8%，请为该债券制定合理的发行价格。　　(2)假如资金市场利率水平已上升至10%，请为该债券制定合理的发行价格。　　(3)假如资金市场利率水平下降两个百分点，请为该债券制定合理的发行价格。

2.A公司是一个高成长的公司，目前股价为15元/股，每股股利为1.43元，假设预期增长率5%。　　现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行给出两种建议：　　方案1：建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按16元的价格购买1股普通股。　　方案2：建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年末可转换债券的赎回价格为1060元。　　要求：　　(1)确定方案1的下列指标：　　①计算每张认股权证的价值。　　②计算公司发行附带认股权证债券的税前资本成本。　　③判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。　　(2)确定方案2的下列指标：　　①确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。　　②计算第9年末该可转换债券的底线价值。　　③计算该可转换债券的税前筹资成本。　　④判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

3.某企业的资金成本率为10%，上年销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。本年该企业有两种信用政策可供选用：　　甲方案给予客户60天信用期限，预计销售收入为5000万元，信用成本为140万元。预计不会增加固定成本，不会改变变动成本率; 　　乙方案的信用条件为(2/10，1/20，n/60)，预计销售收入为5400万元，将有40%的货款于第10天收到，10%的货款于第20天收到，由于考虑到可能会有部分客户拖欠付款，因此，预计平均收现期为60天。预计收账费用为25万元，坏账损失为50万元。预计将会增加20万元固定成本。预计变动成本率比上年提高2个百分点。　　要求：　　(1)计算该企业上年的下列指标：　　①变动成本总额; 　　②以销售收入为基础计算的变动成本率。　　(2)计算乙方案的下列指标：　　①应收账款平均余额(全年按360天计算); 　　②维持应收账款所需资金; 　　③应收账款机会成本。　　(3)计算甲、乙两方案信用成本后收益。　　(4)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

4.某公司有关甲材料的相关资料如下：　　(1)甲材料年需用量2500件，每日送货量为50件，每日耗用量为25件，单价18元。一次订货成本32元，单位储存变动成本为2元。求经济订货量和在此批量下的总成本。　　(2)假定甲材料单位缺货成本为6元，每日耗用量、订货批数及全年需要量同上，交货时间的天数及其概率分布如下：交货时间（天） 13 14 15 16 17 概率 15% 10% 50% 10% 15% 　　求企业最合理的保险储备量。

5.资料：甲公司A产品的生产成本核算采用平行结转分步法。该产品的生产在两个车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将其加工为产成品，该企业每月月末进行在产品的盘点。　　产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用定额比例法，材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。　　定额资料见定额汇总表，本月发生的生产费用数据已计入成本计算单。　　定额汇总表　　金额单位：元生产步骤月初在产品本月投入产成品月末在产品材料费用工时 (小时) 材料费用工时 (小时) 单件材料定额单件工时定额产量 (件) 材料费总定额工时总定额材料费用工时(小时) 第一车间 7000 100 18000 900 100 4.5 200 20000 900 5000 100 第二车间 280 920 5 200 1000 200 合计 7000 380 18000 1820 100 9.5 20000 1900 5000 300 　　A产品成本计算单　　第一车间单位：元项目产量（件）直接材料定额直接材料费用定额工时 (小时) 直接人工费用制造费用合计月初在产品 5000 300 600 5900 本月生产费用 20000 3700 5400 29100 合计 25000 4000 6000 35000 分配率产成品中本步份额月末在产品　　A产品成本计算单　　第二车间单位：元项目产量（件）直接材料定额直接材料费用定额工时 (小时) 直接人工费用制造费用合计月初在产品 300 200 500 本月生产费用 4500 7000 11500 合计 4800 7200 12000 分配率产成品中本步份额月末在产品　　A产品成本汇总计算表　　单位：元项目数量（件）直接材料直接人工制造费用合计第一车间第二车间合计单位成本　　要求：计算填列“第一车间A产品成本计算单”，“第二车间A产品成本计算单”和“A产品成本汇总计算表”。

四、综合题(15分) 　　资料(一)：已知某项目的建设期为2年，建设期资本化利息按照复利计算(全部计入固定资产原值)，项目借款100万元(建设期期初借入)，年利率为5%，固定资产投资795万元(建设期期初投入)，固定资产的税法折旧年限为8年，直线法折旧，法定残值为5.25万元，企业预计可以使用6年，预计报废时的变现收入为 10万元，发生相关费用0.75万元，所得税税率为25%。　　资料(二)：项目的营运资金需用数为项目营业收入的10%，需要增加的营运资金在年初投入。预计生产经营期内的营业收入第1年为500万元，以后每年增加100万元。　　资料(三)：预计生产经营期内第1年的生产经营费用为240万元;第2年的外购原材料燃料和动力费为180万元，工资福利费40万元，修理费10万元，其他付现费用5万元;第3年的总成本费用为315万元，财务费用15万元;第4-6年的营业现金流量增长额均为80万元　　要求：　　(1)计算生产经营期内各年的折旧额; 　　(2)计算生产经营期内各年的营业收入; 　　(3)计算生产经营期内前三年每年的付现成本; 　　(4)计算生产经营期内各年的营业现金流量; 　　(5)计算生产经营期内各年的营运资金投资额; 　　(6)计算项目终结点现金流量; 　　(7)计算项目计算期内各年年初、年末的净现金流量; 　　(8)已知目前该行业有一家上市公司甲公司，B企业的资产负债率为50%，权益的β值为1.5。该企业按照40%的资产负债率为项目筹资，其税后借款利率为7%，两公司的所得税税率均为25%，市场风险溢价为6%，无风险利率为4%，计算项目的净现值和年均净回收额。