衡水学院财务管理

出自:衡水学院财务管理

某企业计划年初的资本结构如下：资金来源金额（万元）长期借款（年利率10%） 200 长期债券（年利率12%） 300 普通股（5万股，面值100元） 500 合计 1000 本年度该企业拟考虑增资200万元，有两种筹资方案。甲方案：发行普通股2万股，面值100元。乙方案：发行长期债务200万元，年利率13%。增资后预计计划年度息税前利润可达到120万元，所得税税率为40%。要求：采用每股利润无差别点分析法作出筹资方案选择决策。

3. 某企业在第1年年初向银行借入100万元，银行规定从第1~第10年每年年末等额偿还13.8万元。当利率为6%时，年金现值系数为7.360；当利率为8%时，年金现值系数为6.710。要求：计算这笔借款的利息率。

2. 已知某公司2006年产销A产品10万件，单价100元，单位变动成本80元，固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率为5%，所得税税率为40%。要求：（1）计算边际贡献。（2）计算息税前利润。（3）计算经营杠杆系数。（4）计算财务杠杆系数。（5）计算综合杠杆系数。（10分）

A公司正在着手编制明年的财务计划，请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%；（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息。当前市价为0.85，如按公司债券的当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股利润增长率维持7%；（4）公司预计明年的资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元 5）公司所得税税率为40%；（6）公司普通股的β系数为1.1；（7）当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。要求：（1）计算银行借款的税后资本成本；（2）计算债券的税后资本成本；（3）分别使用股利折现模型和资本资产定价模型估计普通股资本成本；（4）计算其加权平均资本成本（普通股以其（3）的平均成本计算）。（10分

10. 复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。（ √ ）

9.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。（ √ ）

8.采用财务比率综合评分法进行财务分析，由于通过分数来评价企业的财务状况，因此具有客观性，不存在主观因素对分析结果的影响。（ × ）

7.企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。（ × ）

6.单利与复利是两种不同的计息方式，因此单利终值与复利终值在任何情况下都不同。（ × ）

5.政府债券利率可视为资金的时间价值。（ × ）

4.企业财务活动的内容，也是企业财务管理的基本内容。（ √ ）

3.以每股利润最大化作为财务管理的目标，考虑了资金的时间价值，但没有考虑投资的风险价值。（ × ）

2.如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于1。（ × ）

1.利用债券筹资可以发挥财务杠杆作用，但筹资风险大。（ √ ）

10. 某公司拟于2005年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。 A. 需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金 B. 利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元 C. 车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售 D. 2003年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事

9. 确定企业资金结构时（）。 A. 如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金 B. 为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 C. 若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债 D. 所得税率越高，举借负债利益越明显

8. 资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，下列属于资金筹集费的有（）。 A. 发行广告费 B. 股票、债券印刷费 C. 债券利息 D. 股票股利

7. 对于风险与收益的关系，下列说法正确的是（）。 A. 风险越大，期望收益越小 B. 风险越大，期望收益率越大 C. 风险越大，投资者要求的收益率越大 D. 风险越大，获得的投资收益越小

6. 影响财务杠杆系数的因素有（）。 A. 息税前利润 B. 固定成本 C. 优先股股利 D. 所得税税率

在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（）。 A. 债券平价发行，每年付息一次 B. 债券平价发行，每半年付息一次 C. 债券溢价发行，每年付息一次 D. 债券折价发行，每年付息一次

下列各项中属于可分散风险的有（）。 A. 国家财政政策的变化 B. 某公司经营失败 C. 某公司工人罢工 D. 通货膨胀 E. 宏观经济状况的改变

关于风险报酬，下列表述中，正确的有（）。 A. 风险报酬有风险报酬率和风险报酬额两种表示方法，在实际工作中，通常以相对数即风险报酬率进行计算 B. 风险越大，获得的风险报酬可能越高 C. 风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所得到的超过资金时间价值的额外收益 D. 风险报酬率是风险报酬额与原投资额的比例

财务管理十分重视股价的高低，其原因有（）。 A. 股价代表了公众对企业价值的评价 B. 股价反映了资本与获利之间的关系 C. 股价反映了每股利润和风险的大小 D. 股价反映了财务管理目标的实现程度

下列可看作是永续年金的有（）。 A. 普通股股利（固定股利分配政策） B. 国库券利息 C. 优先股股利 D. 长期债券利息

20. 投资项目的建设起点与终结点之间的时间间隔称为（）。 A. 项目计算期 B. 生产经营期 C. 建设期 D. 试产期

19. 下列哪些属于权益资金的筹资方式（）。 A. 利用商业信用 B. 发行公司债券 C. 融资租赁 D. 发行股票

18. 关于资本成本，下列（）正确。 A. 资本成本等于筹资费用与用资费用之和与筹资数额之比 B. 一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本 C. 在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的 D. 使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零

17. 下列各项目中（）也称为普通年金。 A. 先付年金 B. 后付年金 C. 递延年金 D. 永续年金

16. 若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息1次，则名义年利率为（）。 A. 18.92% B. 18.1% C. 9.05% D. 9.46%

15. 投资风险中，非系统风险的特征是（）。 A. 不能被投资多样化所稀释 B. 不能消除而只能回避 C. 通过投资组合可以稀释 D. 对各个投资者的影响程度相同

14. 某债券面值为10000元，票面年利率为5％，期限5年，每半年支付一次利息。若市场实际的年利率为5％，则其发行时的价格将（）。 A. 高于10000 B. 低于10000 C. 等于10000 D. 无法计算

13. 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）。 A. 经营杠杆效应 B. 财务杠杆效应 C. 总杠杆效应 D. 风险杠杆效应

12. 下列说法正确的是（）。 A．企业通过降低负债比率可以提高其净资产收益率 B．速动资产过多会增加企业资金的机会成本 C．市盈率越高，说明投资者对于公司的发展前景看好，所以市盈率越高越好 D．在其他条件不变的情况下，用银行存款购入固定资产会引起总资产报酬率降低

11. 相对于每股利润最大化，企业价值最大化目标的不足之处在于（）。 A．没有考虑风险价值因素 B．没有考虑货币时间价值因素 C．不能反映企业潜在的获利能力 D．不能直接反映企业当前的获利水平

10. 每股收益无差别点是指权益和债务两种筹资方式下，普通股每股收益相等时的（）。 A．息前税后利润 B．变动成本总额 C．息税前利润 D．筹资总额

9. 某企业的固定成本为1000万元，单价为100元，单位变动成本为35元，销售量为100万件时的边际贡献等于（）万元。 A．5500 B．4500 C．6500 D．3500

已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）= 4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。 A. 2.9927 B. 4.2064 C. 4.9927 D. 6.2064

7. 与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）。 A. 资本成本较低 B. 产权流动性较强 C. 能够提升企业市场形象 D. 易于尽快形成生产能力

下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（）。 A. 设备原价 B. 租赁手续费 C. 租赁设备的维护费用 D. 垫付设备价款的利息

在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是（）。 A. 减少存货量 B. 减少应付账款 C. 放宽赊销信用期 D. 利用供应商提供的现金折扣

两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时（）。 A. 能适当分散风险 B. 不能分散风险 C. 能分散一部分风险 D. 能分散全部风险

最佳资本结构是指（）。 A. 企业价值最大时的资本结构 B. 企业目标资本结构 C. 加权平均的资本成本最高的目标资本成本结构 D. 加权平均的资本成本最低，企业价值最大的资本结构

. 任何投资决策都需要考虑资本成本，资本成本在本质上是（）。 A. 企业的债务融资成本 B. 企业的股权融资成本 C. 无风险收益率 D. 项目可接受最低收益率

在下列各项指标中，假定其他因素不变，提高项目折现率从而使其数值变小的是（）。 A. 净现值 B. 内部报酬率 C. 平均报酬率 D. 投资回收期